"La industria petrolera se paralizaría si el precio del crudo cae a 80 dólares"
"La industria petrolera se paralizaría si el precio del crudo cae a 80 dólares"
¿Es momento de poner en el foco a las compañías energéticas, a la
vista de la montaña rusa en la que están subidos los precios del crudo? Poppy
Allonby es una de las gestoras del fondo New
Energy Fund de BlackRock (una de
las mayores gestoras de activos del mundo), que consigue en lo que va de año
una rentabilidad superior al 14%. Sus impresiones ante las siguientes preguntas hacen referencia a que, en el
contexto actual, las individualidades de las compañías marcan diferencia más
que nunca antes con un punto clave, Estados Unidos, que tiene mucho que decir
en el escenario energético de los próximos años.
Pregunta: ¿Cómo está afectando la volatilidad de los precios del crudo a la
gestión del fondo de inversión?
Respuesta: Miramos hacia tendencias
a largo plazo en lo que se refiere a
petróleo y gas. No estamos enfocados en el corto plazo, invertimos en compañías
durante al menos tres años. Somos conscientes de lo que pasa en el corto plazo,
de la inestabilidad latente, pero nos enfocamos en un tiempo mayor.
P: ¿Cómo está influyendo la producción del crudo en los precios?
R: La producción ha ido cayendo durante las últimas décadas, pero en
los últimos años ha comenzado a subir y esperamos que siga incrementándose. El
impacto que esto está teniendo está
afectando la demanda global de
suministro de crudo. Si volvemos al año 2009 vemos que el crecimiento de la
demanda era más alto que el crecimiento del suministro. Ahora hemos visto un
aumento dramático de las expectativas en Estados Unidos, mientras que los
mercados globales están mucho más equilibrados.
Habitualmente se podría pensar que esto presionaría los precios,
pero lo que hemos visto es que la nueva
producción en EEUU necesita de
unos precios más altos para ser rentable. Por ello, se necesitan barriles de 80 o 90 dólares para que la producción tenga sentido.
Así que, desde mi punto de vista, el entorno permite que se den precios más
altos. Si los precios cayeran significativamente por debajo de los 80 dólares,
la industria se paralizaría.
Históricamente, todos los precios del crudo en el mundo se han
mantenido en los mismos niveles. Si miras atrás en los últimos diez o veinte
años, en Asia, España o EEUU se han mantenido similares con diferencia de
apenas unos dólares. Toda esta producción en EEUU nos está haciendo ver que los precios realmente están siendo
bastante más bajos que en el
resto del mundo y eso está motivado por el hecho de que en el país americano no
se puede exportar petróleo, y por esta razón puede que los precios incluso
bajen más en EEUU. Esto es algo que crea oportunidades, pero también lastra a
las compañías.
P: Si tuviera que elegir entre petróleo o gas. ¿Qué materia
prima tiene más potencial de cara a este año?
R: Cuando miramos al mercado vemos que los precios a nivel mundial están
sostenidos. En este ambiente apreciamos que es más importante escoger compañía
por compañía que aplicar una visión más global. Mirando la estructura de costes
y la rentabilidad de cada firma, buscamos
las empresas que mejores retornos estén
dando en el mercado y que tengan interesantes proyectos de inversión.
Eso es lo que estamos sondeando en este momento para invertir, más
que si queremos estar en una commodity u otra o si queremos entrar en uno
u otro sector. Eso es un cambio respecto a hace cinco o diez años, cuando la
asignación de los activos tenía mucho más impacto.
P: Antes mencionaba Estados Unidos, pero ¿qué países van a tener un
papel destacado en el escenario energético en los próximos años?
R: Definitivamente... los Estados Unidos. Lo que está pasando en ese
país es parecido a lo que hemos ido viendo en la historia de la industria del
petróleo. Los pasos de gigante que da el sector recuerdan a lo que sucedió con
la tecnología para la extracción de crudo como en el mar del Norte para
Gran Bretaña o en el Golfo de México para EEUU.
Estamos viendo lo mismo hoy en día con la tecnología que permite el desarrollo
de recursos. Esto es lo más importante a tener en cuenta en los años venideros.
En el futuro próximo habrá que ver cómo responden los otros países a estos
avances tecnológicos.
El shale oil & gas existe en otros lugares como Europa,
Argentina, Rusia… Hay potencial para extraer en bastantes lugares y hay que ver
cómo responde la industria y los Gobiernos en relación con su propio
desarrollo. Eso es lo más importante que ver en los próximos años.
P: ¿Qué hay de las energías alternativas? ¿Qué tiene que hacer este
sector para despegar?
R: Estamos enfocándonos en la eficiencia de las energías alternativas
y en cómo reducir el consumo. Una de las tendencias que estamos viendo en EEUU
y Europa es que usamos menos energía a través de una iluminación más eficiente,
mejor gestión energética…
Otra tendencia que miramos es la infraestructura de la energía.
Para hacer posible la tecnología eólica o la producción de gas se necesita
nueva infraestructura que implica nuevas inversiones. El gas natural es otra
opción relativamente limpia. Mantenemos la cautela respecto a este tipo de
energías.
P: ¿Aprecia más potencial en las compañías estadounidenses que en
otras del mundo?
R: Todo se resume en las compañías individuales. Es muy específico de
cada compañía. Tal como vemos el mercado, es difícil hacer grandes
generalizaciones. Los precios del petróleo están subiendo y subiendo y todo lo
que esté expuesto a ello debería tener un buen comportamiento en bolsa. En un
mercado más plano tienes que basar las estimaciones en geología, dirección de
las empresas y en individualidades de las propias empresas.
Fuente: http://www.elconfidencial.com
"La industria petrolera se paralizaría si el precio del crudo cae a 80 dólares"
Reviewed by Anónimo
on
6/04/2013
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