Ecopetrol, a buscar petróleo

La acción de Ecopetrol ha tenido una drástica corrección en su precio. Aun así, la solidez de la empresa se mantiene. Es necesario centrar los esfuerzos en la exploración y el aumento de las reservas.

El descenso que ha presentado el precio de la acción de Ecopetrol durante las últimas semanas ha sido motivo de preocupación entre los accionistas privados de la empresa. Esta preocupación se ha visto amplificada con las noticias sobre los eventos que explican la fuerte caída y los rumores acerca de posibles cambios en la administración de la entidad.

Sin embargo, y a pesar de la baja en la cotización, hasta ahora no se ha puesto en tela de juicio la solidez actual de la empresa y de sus fundamentales, como tampoco la capacidad gerencial y de gestión de sus directivas.

La evolución del mercado internacional del crudo y la capacidad productiva del país son factores de peso para el desarrollo de la industria petrolera y, por ende, de Ecopetrol. Infortunadamente, en la actual coyuntura las cosas no lucen muy optimistas en ambos campos.

Así, los analistas pronostican que durante los próximos meses la tendencia del precio del petróleo será a la baja en un mercado que viene sufriendo importantes transformaciones motivadas, entre otras cosas, por el uso de los denominados recursos no convencionales.

De otra parte, las reservas de petróleo de Colombia sólo llegan a un promedio de 6,9 años. Ello hace necesario aumentarlas, pues los hallazgos reportados recientemente resultan insuficientes. Por tanto, las tareas de exploración y explotación deben estar en la primera línea de las prioridades de Ecopetrol.

Frente a estos hechos, algunos expertos han expresado dudas sobre el futuro de la producción de petróleo por parte de la empresa. Esto afecta la valoración y el grado de atracción que para los inversionistas pueda tener la acción. Por eso, algunos analistas internacionales recomiendan salir de la acción, pero otros nacionales consideran que es el momento de comprar.

El boom del precio de la acción -que ya en 2011 se juzgaba sobrevaluada- se vio favorecido por la atracción que en ese momento tenían las economías emergentes para los fondos de inversión extranjera. Sin embargo, con la recuperación de Estados Unidos y el cambio en el estímulo monetario de la FED, estos han comenzado a migrar hacia los países desarrollados.

La conjunción de todos estos factores ha ido llevando la acción de la petrolera a lo que algunos analistas del mercado consideran un precio más ajustado a la realidad de la empresa, al tiempo que atrás van quedando la ola de especulación y las grandes ganancias que muchos inversionistas obtuvieron en la Bolsa.

Por tanto, es probable que la acción deje de ser atractiva para el especulador y que para el inversionista y el ahorrador se convierta en un activo más de su portafolio para el cual, siguiendo la lógica financiera, le harán una evaluación de riesgos y verán si mantienen su inversión en una empresa sólida pero con nubes negras en el horizonte o si se mueven hacia otras opciones menos riesgosas.

Las decisiones que a futuro adopte Ecopetrol en materia de exploración son determinantes para la senda que siga la acción en la Bolsa y en esto es clave la información que brinden las directivas de la empresa sobre los resultados financieros de 2013 y el financiamiento futuro del plan de inversión.

De esta forma se irán acallando los rumores que, en un ambiente tan volátil como el que ha presentado el mercado bursátil, han afectado negativamente el comportamiento de la acción de Ecopetrol y se le permitirá a esta encontrar su real precio de mercado.


Opinión

El mejor mensaje al mercado será el del aumento de las reservas de petróleo

Por Juan David Ballén Ramírez

Estrategia einvestigaciones Económicas Alianza Valores SCB

La acción de Ecopetrol viene cayendo desde 2013, cuando se cotizaba a $5.700. Identifico dos motivos para este comportamiento: primero y principal, la compañía no ha reportado un aumento significativo de sus reservas de petróleo, tan solo las está manteniendo. Segundo, la compañía ha entrado en una etapa de madurez, en la que sus utilidades ya no crecen a un buen ritmo como venían haciéndolo antes sino que se mantienen estables, o levemente por debajo de lo que venía acostumbrando.

Como una compañía petrolera se valora por sus reservas, por estos motivos desde el año pasado se han presentado momentos de pánico, en los que hemos presenciado caídas fuertes del activo.

La caída reciente de la acción es debido a que analistas extranjeros recomendaron a sus clientes venderla, pero como en casos anteriores, recomendamos mantener la calma. La acción recuperará terreno, y posiblemente la podamos volver a ver cotizándose a $4.000.

Una cotización por arriba de este precio va a depender exclusivamente de que la compañía comience a reportar un aumento significativo en sus reservas de petróleo.

Por último, la dinámica actual no tiene nada que ver con la administración de la compañía (por el rumor de cambio de presidente y los temas de corrupción), el fundamento real es que Ecopetrol no ha reportado un aumento significativo de sus reservas de petróleo.

Fuente: www.elcolombiano.com