Cómo afecta el conflicto de Ucrania al petróleo

Los operadores de petróleo que estén atentos a las imágenes de las tropas rusas y ucranianas apostadas en Crimea podrían estar perdiendo de vista un indicador mucho más evidente: la evolución del mercado de valores. 

Normalmente los precios del petróleo suben ante el primer atisbo de un posible conflicto y el Brent se incrementó el lunes un 2% hasta superar los 110 dólares el barril. No parece que la crisis de Ucrania vaya a favorecer la evolución del crudo. 

El propio suministro de petróleo de Ucrania es insignificante, pero el de Rusia, con 11 millones de barriles diarios, es fundamental. No obstante, no parece probable, ni plausible, que se vaya a producir un embargo a los grandes consumidores de crudo.  La crisis, en tal caso, llevaría a EEUU y sus aliados a recurrir a sus reservas estratégicas de petróleo. 

A más largo plazo, podría llevar a las autoridades de EEUU a permitir más exportaciones de crudo. Lo que sí es real es la amenaza a la demanda, lo que el lunes ya se tradujo en una caída del 12% de las acciones, consecuencia de una venta masiva de acciones en el resto del mundo. Además, la rentabilidad de refugios como los bonos del Tesoro estadounidense también se resintió. 

Crimen ha asustado a un mundo que ya estaba nervioso, especialmente en torno a unos mercados emergentes dependientes de los flujos de capital extranjero, y que afrontan presiones por la retirada de la Reserva Federal de EEUU de su programa de compras de bonos. 

Esto es importante, ya que la Agencia Internacional de la Energía prevé que los mercados en vías de desarrollo supongan más del 100% del crecimiento global de la demanda de petróleo este año; se espera que el consumo en los países desarrollados caiga ligeramente. 

El debilitamiento de las divisas encarece las facturas de las importaciones de petróleo. En India y en Brasil, por ejemplo, el precio del petróleo en la moneda local es más caro que en 2008, año en el que tocó techo en términos de dólar. 

El creciente lastre del petróleo sobre el crecimiento económico, basado en riesgos geopolíticos y no en una amenaza específica al suministro, no ofrecerá un respaldo prolongado a los precios. Los alcistas en petróleo deberían descubrir que el oso ruso hace honor a su nombre. 

Fuente: expansion.com